百度高管解读财报：奇艺未来可能会独立上市
腾讯科技讯(明轩)北京时间2月1日消息，据国外媒体报道，百度周一发布了该公司2010年第四季度及全年财报。财报发布后，百度召开分析师电话会议，百度首席执行官李彦宏、首席财务官李昕晢、商业运营副总裁沈晧瑜出席电话会议并回答了分析师的提问。
以下为百度电话会议答分析师提问内容摘要：
高盛分析师詹姆斯·米歇尔(James Mitchell)：百度第四季度营收增长强劲，但是在第四季度，百度的新增广告客户数量极为有限，能谈谈其中的原因是什么?
沈晧瑜：在净新增客户数方面，随着凤巢系统上线超过一年，该系统的复杂性提高了，使一些小广告客户更难与大客户竞争，因此出现了一些小客户的流失。特别是在凤巢系统推出的初期，很多新增功能直接惠及大客户，恶化了上述情况。今后我们将继续注重留住客户，推出新产品功能帮助小客户改善凤巢系统的体验。
李昕晢：通常情况下，年底客户数量增长确实会放缓，去年和前年的情况也是这样。不过推动我们收入增长的力量仍相当强劲，属于正常的季节性趋势，没有什么特别的。
摩根大通分析师韦迪(Dick Wei)：请谈谈百度文本关联广告的发展状况。
沈晧瑜：我们2010年在文本关联广告方面取得了很大进展，有了新的平台，今后两三年期待很高。目前文本关联广告的客户数量相当可观。百度是中国最大的网上广告联盟，加盟的有数十万家网站。
摩根大通分析师韦迪(Dick Wei)：这方面可以透露具体数字吗?
沈皓瑜：这是非常“长尾”的业务。中国有几十万家网站，它们中的许多都是发行商。我们的渗透率在过去几年中增长很大。但因为是“长尾”业务，即便是网站的渗透率已经上升，也不便对外透露详情。
野村证券分析师金永(Jin Yoon)：百度的流量获取成本发生了什么变化?
这是一个怀有偏见的问题。所有的一切都关系到流量获取成本。通常情况下，文本关联广告的支出要高于搜索广告。正如我已经提到的那样，尽管我们在2010年取得了大量的进展，但主要是在平台和基础设施上。关于营收，还没有大幅的增长。流量获取成本在2010年的下滑，主要受我们附属搜索业务的推动。这一直是主要原因。
未来，我们预计文本关联广告将占到百度业务的很大一块份额，这也将会提升百度的总流量获取成本。不过与搜索业务相比，文本关联广告目前还只占到公司营收的很少一部分份额。
野村证券分析师金永(Jin Yoon)：百度联盟会员中有多大比例是只与百度合作的?
李彦宏：我没有具体的数据，但很多会员都不是这样的，对他们来说，谁能给他们带来更多收益就与谁合作。我们并不要求联盟会员忠诚于百度。
美银美林分析师埃迪·梁(Eddie Leung)：能否透露下驱动第四季度广告客户增加支出的主要因素?例如点击率、流量等。另外请问最重要的广告收入来源是哪些部门?比如说电子商务网站。
沈晧瑜：我们不会专门提供点击率、流量和CPC(千人点击成本)的相关数据，但可以透露的是，它们的增长都非常健康。至于电子商务广告，该项业务的营收同比增长近200%，对百度收入的贡献率有所增加。尽管仍是相对较小的部门，但增长潜力还很大。
李昕晢：第四季度广告收入排名前五的部门仍然包括医疗保健、机械设备、教育、和旅游，游戏软件广告也进入了前五。网络零售商的广告投入增长巨大，但离前五名仍有较大差距，我们的传统部门增长也很强劲。
SIG分析师赵春明(Ming Zhao)：百度的社交网络性资产，比如百度贴吧、百度百科和文库，你们计划如何使这些资产盈利?有无与外部社交网站合作的计划?
李彦宏：社交搜索产品占据了我们流量的很大一部分份额，它们仍将以非常迅速的速度增长。这些产品的初衷，是加强或巩固我们在网络搜索领域的地位。但是随着时间的推移，我们认识到，商业化这些产品的价值变得非常有意义。我们正在为这些社交搜索服务开发相关的商业化产品或者添加商业化元素。将来我们期待能从这些流量中更好地获益，不过这些项目的主要目的仍然是改善用户体验，巩固搜索市场的地位。
关于建立外部合作伙伴关系的问题，我们持开放态度，任何对我们的整体战略有益的事情都会去做。不过我们在社交方面的现有地位已经非常稳固，在全球主要的搜索引擎中，我们可能是社交风格最明显的。
Brean Murray分析师安德烈·格鲁科夫(Andrey Glukhov)：你们刚才提到今年会推出一些措施给广告客户提供帮助，能否介绍一下这些措施?这些措施能否提高客户的数量?
沈晧瑜：客户挽留仍然是我们在2011年主要关注的焦点之一。我们目前所做的一些实验性措施，是尝试改善客户的早期体验，我们认为如果能在早期改善客户的体验，以后就可以更加轻松的留住他们。如果当他们决定离开的时候再采取措施，可能就已为时过晚。
花旗集团分析师埃利西亚·雅普(Alicia Yap)：能否谈谈百度显示广告业务的发展状况，相关的市场需求和收入情况。
沈晧瑜：我们在非搜索页面上提供显示广告，今年在合作网站上也投放了很多。进入2011年，我们认为百度在显示广告领域具有很强的优势，能够成为显示广告领域的领先者。我们更了解用户需求，可以精准投放广告。我们的显示广告业务规模仍然很小，具体的收入目前不方面透露，但是我们期望这项业务能够成为一块更大的业务。
中金公司分析师尤金：即时信息搜索业务对搜索引擎有多重要?存在哪些机会?你们在该领域有何战略?因为多数实时信息都是由微博等社交网站持有的。
李彦宏：我认为即时信息搜索对我们非常重要，从一开始我们就相当注意这一问题。现在许多微博和社交网站产生了很多即时信息，但同样存在其他类型的即时信息，比如百度贴吧。即时信息搜索的问题是，很容易被垃圾信息影响，如果人们发现刚刚发表的内容会立即在搜索页面的首页显示，他们会生成大量垃圾信息。
因此即时信息搜索的技术要求很高，才能保证用户体验。这是个很难解决的问题，但我们正在努力。我认为中国内外互联网上信息都可以说是过剩的，真正的问题不是找到信息，而是如何实时区分高质量信息和低质量信息。我们在这方面积累了很多经验。
投资银行Piper Jaffray分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster)：关于百度的视频业务奇艺，有报道称百度有意将其分拆，对此有何评价?
李彦宏：奇艺事实上是一家由百度控制的独立公司，我们拥有奇艺的控股权，但是该公司还拥有另外一位投资人。因此，奇艺早已是一家独立的实体。奇艺目前表现很好，我们相信其前途光明。去年早些时候奇艺上线时获得了我们的大量投资，今后我们将根据资本需求做出相关的投资决定。
投资银行Piper Jaffray分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster)：未来有无可能让奇艺单独上市?
李彦宏：奇艺是一家独立公司，未来有可能会上市。
未来资产分析师温天立(Eric Wen)：关于视频业务的总体发展战略，你们的竞争对手昨晚公布的业绩(搜狐视频)相当不错，我们注意到奇艺从上线以来流量份额增长也很快，目前已经达到土豆网的三分之一。此外，百度还投资了百度TV，请问百度TV和奇艺的协同，能否让百度在网络视频市场的收入份额超过流量份额?
李彦宏：奇艺上线才8个月左右，我们还不急于借此盈利。奇艺还有特殊的地位，其设计更适合高质量、长时间、获得授权的内容的播放，这与优酷和土豆有所区别。百度TV则是一个相对不同的产品，是一个纯粹的广告系统。我认为将来用户在网络视频观看上的花的时间会越来越长，这必然带来该领域广告投入的增长，我们拥有强劲的广告客户网络和盈利能力，这将帮助奇艺和我们旗下的其他资产，使其利润水平高于各竞争对手。
沈皓瑜：百度TV是一个视频广告系统，在各合作网站上投放，与奇艺是完全不同的业务。
Pacific Crest分析师史蒂夫·温斯坦(Steve Weinstein)：根据百度的报告，广告客户的投入增长幅度创下了数年来的新高，而你们的评论似乎认为还有很大增长空间，这主要来自流量增长还是价格提高?
沈皓瑜：很难对这些因素进行排行，而且我们也不提供具体的每千人成本(CPM)数据。首先百度的流量促进每客户平均营收的增长，我们2010年全年的流量增长都非常强劲。凤巢上线后，客户购买的关键词也更多了，因为系统功能更为强劲，可以帮助客户找到更多相关的关键词，这也会提高ARPU值。一些广告客户的预算通过百度关键词广告获得较好的效果后，也增加了投入，同样也会提高每客户平均。最后一个因素是，大广告客户从凤巢系统获益更大，他们大幅增加了投入，购买更多关键词，提高日常预算。
德意志银行分析师亚历克斯·姚(Alex Yao)：推进框计算概念面临的最大挑战是什么?
李彦宏：我认为框计算的主要目标是留住用户，满足用户的各种需求，不仅是信息需求，有时还包括应用等需求，我们将数据、内容和应用等整合入一个搜索框，使用户不必到别处需找。框计算的最大挑战是技术和生态系统，在技术方面，精确地分析用户的需求，同一种意思可能有两百种不同的表达方式，我们的技术必须找出用户到底想要什么，然后才能精确地提供内容、应用给用户;在生态系统方面，我们是一个开放的平台，包括开放数据和开放应用平台，依赖于第三方提供数据和应用，我们对业界的影响力以及为开发者带来利润的能力，对框计算的成功与否影响极大。
德意志银行分析师亚历克斯·姚(Alex Yao)：该业务何时将能够赚钱?
李彦宏：我不认为今年框计算会直接带来很多利润，我们正在探索各种方法，让开发者从我们的平台获利，但百度方面预期还不会从中直接获利。目前的关键是为用户提供最优质的内容，使他们更多地使用百度搜索，间接地是百度受益。
摩根士丹利分析师菲利普·温(Philip Wen)：能否透露百度与日本乐天合资的乐酷天有何最新进展?比如用户数量、交易额等。
沈皓瑜：我们还不能透露具体数据，该网站上线才几个月，从10月份才开始。该网站已经上线，你可以访问看看，它是个B2C模式的网上商城，乐天此种模式的商城在日本很成功。我们全力支持这一业务的运营，不过乐酷天是该合资项目的主要推动者，若有最新进展我们会及时披露。
瑞士信贷分析师：百度第三季度的投资额为人民币5000万左右，第四季度大增到人民币8600万左右，这是否与乐酷天的投资有关?
李彦宏：投资额的环比增长，部分的反映出对乐酷天的投资。我们在第四季度还有其它一些并购活动。
瑞士信贷分析师：百度已投资人民币1亿元左右，成立了一个对网络游戏进行投资的基金，它们是否将会进入百度的投资线?
李彦宏：不会。
麦格理分析师：如何看待奇艺广告以及付费两种视频运营模式?
李彦宏：奇艺还很年轻，推出只有8个月，现在用户体验是最重要的。我们从版权所有者那里得到高质量内容，我认为不管采取哪种模式，奇艺都会有很好的发展。
RBS分析师温迪·黄(Wendy Huang)：能否透露一下有多大比例的营收是来自于顶级或大型的广告客户?能否就大搜索广告客户与小搜索广告客户之间的平均支出作一下比较?
沈皓瑜：大型广告客户需求强劲，尤其是第四季度。我记得在几年前当我们谈论业务的时候，最大的广告客户来自于快速消费品领域，而目前快速消费品企业仍然为我们带来最大的收入份额。在过去三年大广告客户对收入贡献的份额大大增加，因为他们对搜索广告的认识和理解有所提高，并且行业逐渐成熟，代理机构也越来越了解搜索广告，因此与几年前相比他们更加能够帮助客户利用搜索。但总的来说，我们的业务仍然具有“长尾”性质，按照年度计算我们拥有超过30万的客户，他们对我们都非常重要。我们将努力为这些客户服务。
李昕晢：总体而言，我们拥有最大的客户群，只有大约有1000的客户是大型企业。在第四季度的每客户平均营收方面，平均达到人民币8900元。在小广告客户与大广告客户之间存在较大的差距，大广告客户的支出达到数十万元，但是数量只有1000个。我们大部分的收入继续来自于快速消费品行业，尽管大广告客户对收入的贡献比例正在不断提高，但并不占我们总收入的大部分。
瑞银分析师加里·勒甘(Gary Ngan)：浏览器作为搜索引擎的进入门户，其重要性有多大?
李彦宏：我认为浏览器是进入搜索的一个重要渠道，但是也存在其他的渠道。我们有网络索引、浏览器和其他种类的软件，它们总的来说只占我们总流量的较小部分。大部分用户仍然通过百度主页进行搜索，但一部分的用户习惯于通过浏览器、浏览器内嵌的搜索框进行搜索，我们认为这个趋势将继续，而我们也将寻找途径为这部分的用户提供服务。
