会计盈余质量维度分析:一个理论框架

    【摘要】 文章通过分析会计盈余、盈利事实、公司价值和投资者决策之间的内在联系，指出会计盈余的质量维度包括真实性、可预测性、可持续性、可变现性、增长性和风险大小等。从投资者角度可以把这些质量维度分为两类，即是否有利于投资者决策和能否提高投资者报酬。会计盈余的真实性是其他质量维度的前提和基础，而会计盈余的可持续性、可增长性与可预测性之间也存在着紧密的相关关系。文章最后对信息观和计量观下的盈余质量内涵进行了反思。
　　【关键词】 会计盈余；质量维度；盈余质量内涵
　　
　　会计盈余是会计信息系统中的核心内容，是企业盈利能力和经营成果在会计信息系统中的集中反映和体现，因而是企业各利益方进行相关决策时关注的焦点。如何正确衡量会计盈余质量成为会计学科的一个重要研究领域。
　　
　　一、对会计盈余质量维度的逻辑演绎 　　
　　要分析会计盈余质量，首先要厘清会计盈余与相关范畴之间的关系。笔者认为，与会计盈余密切相关的范畴主要有企业盈利事实、公司价值和投资者决策三个关键因素。因为盈利事实是会计盈余生成的“雏形”，投资者决策是对外披露盈余信息的目的，而公司价值则是相关利益者关注的核心。那么会计盈余与这些范畴之间存在怎样的关系呢？可以用图1表示。在图1中，笔者标示了三个逻辑链条，下面就针对这三个链条对会计盈余质量维度进行逻辑归纳与分析。
　　（一）从公司的盈利事实到会计盈余（图1中以符号“①”标示）
　　会计最基本的功能在于核算和反映经济事实。可以看出，会计盈余的“原材料”乃是公司获取盈利的经济事实，这一逻辑线索即为“盈利事实——会计系统——会计盈余”。从中能够发现，会计盈余是利用会计技术对盈利的经济事实进行加工生成的“产品”，这一“产品”的质量不仅取决于盈利事实本身，也受制于会计技术的科学合理性及其被正确利用的程度。在这一逻辑线条中，重点关注的是会计盈余的加工生成过程，从中可以知道会计盈余质量受制于以下因素。
　　第一，会计技术本身的合理性。会计从产生、发展到现在，已经形成了一整套较为完善的理念、原则和方法体系，在现实中，是由会计准则和会计制度来规定和约束会计处理原则和方法的。因此，直观地看，会计技术的合理与否主要体现于会计准则和制度是否科学，是否能够在会计技术力所能及的范围内对现有的经济事实进行合理反映。在现有的会计技术中，会计计量无疑是影响甚至决定会计信息质量高低的一个根本性因素。如前所述，会计变革的历史从某种意义上就是会计计量方法和手段不断改进、完善的发展史。如何使会计计量更加科学合理，既能保证会计信息的可靠性，又能增强会计信息的有用性是当今世界所有会计学者和管理机构所面临的最大问题。
　　第二，现有的会计技术（或会计准则和制度）是否被合理利用。一方面，由于社会经济系统的复杂性，任何会计准则和制度都具有一定的“弹性”，在很多方面会为准则使用者提供超过一种的会计处理方法，这无疑会给会计处理带来相应的空间，在一定程度上会为一些蓄意操纵信息者提供一个“合法的外衣”；另一方面，一些唯利是图的信息操作者可能会超越会计准则的“边界”，通过违规方式使会计信息加工过程朝着有利于自身利益的方向进行，这种操纵就属于舞弊行为。关于利润操纵，本文第二部分将进行具体探讨。
　　上述两个方面说明了从“盈利事实”到“会计盈余”的过程中，存在着会计盈余是否能够真实反映盈利事实的问题，或者说会计盈余对盈利事实反映的真实程度如何。不难想象，假如投资者无法从会计盈余中“透视”到公司盈利本身的情况，会计盈余质量就难以得到最基本的保障。从中可以看出，真实性是会计盈余质量的基本维度之一，真实性评价也是评价会计盈余质量其他维度的基础。
　　第三，如何评价会计盈余与盈利事实之间的固有差异。上面所说的真实性问题事实上是可以通过不断改进会计技术和治理信息操纵来逐渐提高的。但是会计盈余加工过程存在的一些固有缺陷却无法通过上述手段来消除，这些固有缺陷集中体现于会计盈余生成过程所遵循的权责发生制原则和配比原则。的确，与其他原则——如收付实现制相比，权责发生制原则和配比原则能够更加科学合理地核算不同期间的会计盈余，但也正是这些原则，使得会计盈余与盈利事实之间存在着一条“天然”的不可逾越的“差距”。大家知道，投资者利用会计盈余的最终目的是为了获取更多的回报，然而，会计盈余并非以真实的回报为基础，它是一种“账面数字”。这种账面数字与盈利事实之间可能存在两种差异：一是时间性差异。由于上述核算原则，账面上的“利润”和真实的盈利可能存在一定的时间差。由于时间价值的存在，上述的时间差就会对投资者报酬产生影响，如果相同数量的账面利润收到真实现金的时间不同，则它们的质量显然不同。二是永久性差异。例如，由于资产重估而给公司带来的账面利润并没有改变公司的内在价值，只是会计系统对公司价值的重新认识，但由于配比原则，这些所谓的增值就成为评估期间的利润。
　　这里，得到了会计盈余质量的另外一个维度，即账面上的会计盈余能否给公司带来真实的现金流，如果能，需要多长时间才能给公司带来真实的现金流？这一维度，称之为会计盈余的可变现性。
　　（二）从公司的盈利事实到投资者的未来投资回报（图1中以符号“②”标示）
　　投资者的最终目的是为了获取投资报酬，由于投资者的报酬等于所获公司股利与转让价差之和，“万变不离其宗”，公司股利和买卖价差从根本上取决于公司价值。同时，公司价值从理论上等于公司未来现金盈利的折现值。那么，公司价值与已有真实盈利又存在什么关系呢？从之前的分析可知，当公司不同期间的盈利之间存在相关关系时，投资者可以根据现有盈利数量和结构推测未来的盈利水平，从而对公司价值进行估算。上述因素的关系就构成了逻辑线索“盈利事实——未来盈利——公司价值——投资回报”。从中可以得到以下启示：
　　1.“盈利事实——未来盈利”这一环节说明，不同期间盈利的相关性大小是决定这一逻辑链条“畅通”程度的重要因素。两个极端的情况是，当各期盈利完全相关时，根据现有盈利可以“完美”地推导出未来的盈利，这样公司价值是确定的，仅从盈利角度（不考虑资产负债表的作用），当前盈利对投资者的决策作用是最理想的；而当各期盈利完全不相关时，当前的盈利对于投资者完全没用。因此，各期盈利的相关性是衡量盈利质量的重要维度，这种相关性从现实看主要体现在盈利的可持续性上。
　　2.“未来盈利——公司价值”这一环节说明两个问题。其一，盈利的增长性是决定公司价值大小，进而决定投资者回报的直接因素。因为未来盈利的大小直接影响盈利贴现值的大小，而从当前的角度看未来盈利时，未来盈利的大小更多地体现在盈利的增长性方面。其二，盈利的风险性是影响公司价值的另一重要因素。因为盈利风险的加大会增加用于计量公司价值的贴现率，从而最终影响投资者回报。
　　这里，用最简单的形式表述盈利的可持续性、增长性和风险。假设只有前后期盈利存在线性相关，且每期的增长量相同，则可以用公式表达如下：
　　（三）投资者如何进行决策（图1中以符号“③”标示）
　　笔者对逻辑链条②的分析是建立在公司盈利的“经济事实”基础上，但是现实中，“真实盈利”无法直接取得，只能通过会计系统以会计盈余的形式体现出来。虽然会计盈余是以信息的形式表现出来的，会计盈余与公司的真实盈利存在差异，但由于其“原材料”是盈利事实，因此，上述诸如盈利质量的可持续性、增长性和风险性同样适用于会计盈余质量，类似于统计意义上的“估计值”，可以把会计盈余看作是公司真实盈利的“估计值”。不同的是，对会计盈余的可持续性、增长性和风险性的评价必须建立在对会计盈余真实性评价的基础上（逻辑链条②中的盈利事实不存在真实性问题）。