关于山西省上市公司资本结构经济效果实证研究

　　2．2实证分析与检验
　　通过运用SPSS12．0软件。对以上20家上市公司2002-2006年资产负债率和净资产收益率的截面数据以及面板数据进行简单的最小二乘法分析。
　　2．2．1回归结果
　　对样本公司2002-2006年的资产负债率与净资产收益率进行回归分析。结果见表1

　　2_2．2回归结果分析
　　1)相关系数分析。资产负债率与净资产收益率的相关系数为正，说明二者存在不显著的正相关关系。因此，适当增加负债筹资可以提高公司绩效。
　　2)回归方程的确定系数分析。尺衡量的是在样本范围内用来预测被解释变量的好坏程度。根据实际情况．在社会学中遇到的统计数据通常要考虑R2低于0．25的情形。因此，通过分析，从回归结果来看。回归中尺z的值分别说明模型的拟合优度较差；但是，由于尺z并没有一个绝对的最低临界值来判断它是否符合要求，因此这里的检验主要依赖于其他的检验结果。
　　3)ANOVAb检验即显著性检验。这个检验不仅是对R2的统计显著性检验，也是对整个回归模型的显著性检验，当Sig．的值小于0．05时，才可以说这条回归直线在总体水平上也是合理的。从回归结果来看，显著性水平均大于0．05．说明二者的相关性虽然是正相关，但并不显著。
　　从统计结果可看出，2005年与2006年的相关关系为不显著的负相关，主要原因是：山西省上市公司中煤炭行业上市公司约占所选取样本的50％：而据山西省调查总队从山西海关了解的情况显示．2006年的前l0个月。山西出口到韩国、日本和印度的煤炭总量锐减。同比减幅分别高达33．8％，11．4％和49．8％。煤炭出口退税率“归零”和降低煤炭进口关税等一系列政策的出台，直接影响到山西省煤炭的出口数量和外汇收入。因此，2005年与2006年山西省上市公司的资产负债率与净资产收益呈现负相关关系，主要原因在于煤炭企业业绩的下滑。
　　综上所述，资本结构对于企业有一定的经济效果。企业应当合理选择资本结构以使企业业绩最大化。此次研究，笔者仅选用了一个经济指标来评价企业的经济效果，对经济效果的衡量，建议应建立一个完整的指标评价体系。