黑龙江省设立农产品期货交割库可行性研究

(五)满足期货交易所设立期货库的指导原则

商品期货交易所会经常调整和增加期货交割库，但每次调整都遵循着一条核心思想，就是有利于期货市场的繁荣与发展。将历年设立和调整交割库的情况总结来看，设立和调整交割库的原则有以下几条：

1.有利于套期保值者参与。套期保值是期货最基本的功能，这个功能不能充发挥，期货市场将失去存在的意义。在交易过程中，买入套保与卖出套保的双方会在交

易时间、价量匹配上出现不一致，此时为投机者提供了运作的空间，为市场提供流动性，使连续交易成为可能。只有大量的套保者出现，才能够在公平交易的基础上为投机者提供更多的风险匹配服务而获取利润。如果通过把套保者挤出去，引入大量投机者对赌，这样的市场就不是真正意义上的期货市场。目前，我国农产品期货的真正套期保值者很少，由于参与套保的门槛高，审核和控制严格，大部分有套保需求的农户、流通者很难进入。另外，注册标准仓单进行交割的成本高，使空方处于不利地位，如果交易所设立交割库远离产地和集散中心，势必增加这些空头套保者的运输成本，更增加了他们入市后被挤榨、被逼迫的风险，从而减少了他们的入市愿望。在这种情况下，多头投机者倒是十分愿意参与，因为这种形势对他们极其有利。因此，农产品期货市场的投机资金与实际套保资金之比很高，投机气氛很浓，这与交易所对某些品种交易不活跃是因为投机不足的判断是相悖的。为了使大量套保者加入期货市场，对农户进行适当的组织，使其交易规模扩大，取得套保资格，或者降低套保者的进入门槛；交易所在设立交割库等方面，尽量考虑降低运输成本和信息成本，使这些套保者觉得参与套保的效果显著，操作简易。

2.有利于降低社会成本。任何产品成为商品以后，都要经历从产区出发的路线。因此，交割库设立在产区，就可以避免因误配导致产品在某些路线上来回往复地进行运输，降低总的运输成本。在因期货价格偏离现货价格太远，而导致多余的交割以后，产品即使要运往交割库区以外的区域销售，也不会增加多余的运输成本。如果集中到一个或两个点交割，交割时，已经付出较高的运输成本，出现多余交割以后，要运往其他区域销售，又要付以此运输成本，这样就会增加总运输成本。因此，将交割库分散设立于产区，或进口港口区域，更有利于节约总的社会成本。

3.有利于增加交割数量。交易所调整交割库的选址和库容的基本动机就是为了增加交易量。2003年以前，豆粕交割库集中在大连地区，反映的是大连价格，交易不是很活跃。由于国内大豆加工企业基本分布于沿海一带，大商所根据行业发展变化，把豆粕交割库转移到华东一带，后来又改为厂库交割，极大地方便了各类不同投资者的需求。近几年的豆粕行情证明，大连调整交割库及后来进行厂库交割是成功的，豆粕期货已成为国内最活跃的期货品种之一。大连豆粕期货的活跃过程说明，交割库设置是否合理，对于投资者的吸引力是很明显的。

总的来看，在黑龙江设立粮食期货库完全符合以上原则。首先，黑龙江作为产粮大省，有众多涉农企业迫切需要利用期货市场进行套期保值和规避风险，在本省设库有利于促进套期保值者更多的参与到期货市场中来。其次，黑龙江省作为粮食主产地，是粮食运输的起点，将期货库设立在此，也不会增加多余的运输成本，有利于节约社会总成本。最后，在黑龙江建立粮食期货交割库，势必会引发本省积极参与期货市场的热情，有利于扩大期货交割规模，活跃现有期货市场。

三、总结及建议

第一，根据比较优势原则选择黑龙江省设立交割库种类。在黑龙江省可以首先争取设立大豆和玉米期货交割库。目前，大连商品交易所上市交易的农产品期货品种有：黄大豆、玉米、棕榈油、豆粕、豆油。而豆粕、豆油等加工基地都在大连附近，因此期货库设在大连附近更具优势。黑龙江省主要农作物品种是水稻、玉米、大豆，其中就包括了现有上市品种玉米和大豆。应根据比较优势原则，首先争取设立玉米和大豆期货交割库。在大连参加交易的黄大豆、玉米有相当一部分是黑龙江运过去的，将交割库设在黑龙江，不经大连中转，可节省总运费，活跃期货交易市场。

第二，粮食期货交割库的选址应遵循近产地原则。黑龙江省粮食期货交割库应从该粮食的几大主产区中选择合适仓库，一是便于粮食就进入库，方便农民参与；二是如需交割，可从产地直接运往目的地，不增加额外运费，节约社会总成本。黑龙江省大豆主产区为西部的齐齐哈尔地区、北部的黑河地区、南部的哈尔滨地区、东部的佳木斯地区、中部的绥化地区；黑龙江省玉米主产区为哈尔滨、绥化、齐齐哈尔地区。其中，哈尔滨、绥化、齐齐哈尔三个地区粮食产量大，粮食烘干等储粮设备较为完备，可作为期货库选址的优先选择。

第三，粮食期货交割库尽量设在物流中心。为了方便交割，对期货库附近的运输能力有较高的要求，将期货库设立在粮食主产区且物流运输能力较发达的地区是必然选择。哈尔滨是黑龙江省最大的物流中心，交通便利且是全省的粮食信息中心；绥化、齐齐哈尔、黑河、佳木斯也分别是现有大型物流中心之一。结合产区情况来看，哈尔滨是设立粮食期货交割库的首选，另外，绥化与齐齐哈尔也是较为理想的建库地点。

第四，优先选择仓储管理经验及设备较先进的仓库。粮食期货交割库对粮食仓储的管理要求较高，对粮食的品质、包装物，包装标准都有规定。因此，为了满足交割标准需要，应在当地选择管理水平和机器设备较为先进的仓库帮助其申请成为期货交割库。

第五，出台相关优惠措施帮助期货交割库初期发展。配合粮食交割库建设的相关政策扶持不可或缺，更应及时出台。首先是设立粮食市场建设专项基金扶持交割库的建设，设立1000万左右的市场建设资金用于粮食期货交割库建设。其次是给予利息补贴和税收优惠，对刚设立的交割库5年的保护期，在保护期内给予贷款利息补贴和税收优惠。

[参　考　文　献]

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