浅析股市传闻:含义“特征和类型

    4.传闻出现在模糊或不确定的情境之中。模糊性是产生传闻的另一个条件（Allport和Postman，1946[16]）。模糊或不确定的情境在股市中最常遇到。在模糊或不确定情境中，人们需要解释该情境的信息，作为进一步行动的线索，但是这种信息需求一般都难以得到满足，即在信息的供给与信息的需求之间出现了信息真空。Shibutani（1966）[14]认为如果公众对新闻的需求超过了制度渠道可以获得的新闻的供给，传闻解释就可能出现。传闻在一定程度上填补了信息真空，满足或者缓解了人们的信息需求。在股市上，价格的未来变化是不确定的，虽然股市传闻信息涉及的内容多种多样，但都为价格变化提供了参考信息，可能被用来解释和预测价格变化　5.在传闻产生和传递过程中会出现焦虑、害怕等情绪。传闻产生于模糊情境之中，由于缺乏信息，人们的心理承受能力会受到削弱，往往会感到不安、焦虑和害怕，内心紧张，渴望知道并且会寻找更多的事实和消息，缓解紧张情绪。这时，只要有助于缓解紧张情绪的信息，包括任何想象、猜想、暗示的信息及传闻，人们都易于相信并且传播它们，而不管其真伪。
　　6.股市传闻是一种互动的结果。传闻是一种未经证实的信息，传闻的接收者为了证实传闻的真实性，就会借助面对面、电话、网络等形式与他人交流，在这一互动过程中，传闻发生了传递，也对信息进行加工综合，形成了对模糊或不确定情境的合理解释，为进一步行动提供了一定依据。如果没有互动，信息就没有流传，也不能构成传闻。
　　三、股市传闻的分类
　　根据不同的标准，股市传闻可以划分为不同的类别。
　　1.根据股市传闻满足的情绪需要的不同，可以将其分为希望传闻、可怕传闻和攻击传闻。传闻总是满足人们的一些情绪需要，最常满足的情绪需要是希望、恐惧和敌意。据此可以将传闻分为白日梦或希望传闻（pipe-dream or wish rumor）、可怕传闻（bogie rumor）和楔子或攻击传闻（wedge-driving or aggression rumor）（Knapp，1944）。这种划分方法也适合股市传闻。希望传闻表达了传递者的希望，一般与“愿望思考”相一致。它是正面的、积极的。比较典型的希望传闻如某个公司经营特别好时有关分红或送股多少的传闻，人们希望印花税改为单边征收的传闻等。可怕传闻一般是由恐惧和焦虑引起的。它是负面的、消极的。在股票市场上，有些可怕传闻会引起市场狂跌。2010年5月17日，一则发改委酝酿更严厉楼市政策的传闻，引发市场担心和恐慌，致使A股暴跌，其中上证指数跌幅高达5.07%，深证成指跌幅高达5.79%。攻击传闻的基本动机是攻击或憎恶。它会减少客户忠诚度，破坏一个公司和其客户的关系，也可能被用于诋毁竞争对手。2010年5月10日，有媒体报道中国重汽经销商更改车架号，将国II尾气排放标准车冒充国III标准，配发合格证，导致部分客户常被交警和路政人员以排放不达标为由进行处罚。中国重汽发表严正声明，这一信息是虚假的，完全是个别竞争对手采取不正当竞争手段，对它的恶意中伤。一般来说，听到和传递希望传闻的频率不及可怕传闻和攻击传闻的。
　　2.根据传闻涉及的内容，可以将股市传闻分为公司金融传闻、人物传闻和事件传闻。Kimmel（2004）根据传闻的内容涉及的是公司、人还是经济和政治环境，将金融传闻分为公司金融传闻，人物传闻和事件传闻。公司金融传闻是与公司金融行为有关的传闻。比如传闻某公司将接管另一个公司、将增发股票等。人物传闻集中在商界名人，他们的活动暗示着其公司或金融市场的经济稳定性。比如，传闻某个公司的总经理决定辞职、主要股东与首席执行官之间的冲突等。事件传闻取决于发生在经济和政治环境中的事件，许多事件会影响到股票交易活动的稳定性，包括国家领导者的健康状况的推测、农产品的生产等。
　　3.根据信息对价格影响的方向，可以将股市传闻划分为利好传闻、利空传闻和无关传闻。利好传闻是能够刺激价格上升的传闻。比如，有关上市公司经营业绩好转，银行利率降低，印花税单边征收，会被某公司收购等传闻。利空传闻是刺激价格下降的传闻。比如，有关上市公司经营业绩恶化，银行利率上调，印花税上调等传闻。无关传闻是对价格波动没有什么影响的传闻。
　　4.根据传闻信息影响的范围，可以将股市传闻划分为微观传闻、中观传闻、宏观传闻。如果传闻只影响其涉及的公司及相关公司，就属于微观传闻。2008年8月23日，有网站传称国家质监总局抽查酒类产品时，在贵州茅台、山东张裕、中粮长城和青岛啤酒中发现了致癌物质亚硝酸钠。当日，青岛啤酒、张裕A均以跌停报收，贵州茅台收盘跌幅达9.43%。如果传闻影响到某个或某些行业或板块，就属于中观传闻。2009年11月9日，受销售电价上调和上网电价区域调整方案有望月内出台传闻的影响，电力股票全线大涨。如果传闻影响到整个股票市场，就是宏观传闻。2008年11月21日，有市场传闻称即将宣布设立平准基金，起始规模3000亿以上，投资方向主要是沪深300指数内的蓝筹股；同时降息54个基点，降存款准备金100个基点。受该消息带动，A股市场午后大幅反弹。
　　凡是有股市的地方就有传闻。股市传闻是一种不同于股市新闻的特殊信息，但它并不神秘，有一定的规律可循。股市传闻不可能被杜绝，它一旦出现，便不可遏制，必然会经历一个从酝酿到传播再到消失的周期。认真科学地分析股市传闻的含义、基本特征和分类，是探索股市传闻规律的首要步骤。在此基础上，才能深入分析传闻的传递机制、可能影响和控制管理，正确看待和处理股市传闻，减少其对市场的不良影响。
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　　基金项目：教育部人文社会科学研究项目基金（项目批准号：08JC790110）。