论亚太地区的货币合作

　　1995年以来日元对美元比值出人意料地上升，4月19日已突破了80大关，由于日元过度升值，引起了目前国际体系的大动荡，将波及亚太与经济合作的推行，为APEC提出新的议题。
　　1.加强亚太地区国际金融协调的必要性
　　80年代中期以来，国际金融形成了北美、西欧和亚洲三足鼎立的新格局。中东和加勒比海地区的国际金融业务出现收缩之势，伦敦国际金融业务的地位也相对下降，而纽约因开放了境外美元市场而加强了其国际金融中心地位，更引人注目的是亚洲国际金融中心的崛起极大地促进了金融市场的国际化。在三足鼎立的格局中，北美和亚洲都是亚太地区，二者的发展使得国际金融在全球一体化的过程中重心进一步向亚太地区转移。伴随着日本四小东盟梯度发展格局中贸易投资自由化和亚太各国金融自由化、国际化的浪潮，亚洲国际金融市场崛起，目前亚洲国际金融市场形成了香港、新加坡和日本三大国际金融中心，并且展开了激烈的竞争。以新加坡为中心的亚洲美元市场进一步发展，向香港、马尼拉等地扩散;以国际银团贷款和基金管理为特色的香港世界第三大国际金融中心地位进一步加强，我国香港预委会经济工作小组在香港召开大型国际研讨会，确定加强香港国际金融中心地位的措施;东京在80年代后半期开放了东京境外金融市场，与香港、新加坡展开了境外金融业务的争夺，最近由于日元升值日本朝野都要求日元国际化，建立亚洲日元集团，中国上海和省金融市场在90年代初形成;韩国伴随着从发展中国家步入发达国家行列而大力发展其金融市场，已经形成了亚洲国际金融中心新的竞争者。在这样的局面下如何加强亚太地区国际金融中心的协调就显得十分必要。
　　2.亚洲能形成日元集团吗?
　　亚洲国际金融市场在激烈竞争中得到迅速发展，成为日元升值后日本谋求日元区域集团化的金融背景，这一次日元升值过度又成为日元集团化的强劲推动力。在60年代美元危机发生，最终导致了一个欧洲货币体系的出现;那么，这一次的美元危机是否会导致形成一个日元集团呢?
　　不少经济学家对这一问题做出了肯定的回答。设在东京的银行家信托亚洲证券有限公司的首席市场战略家斯卡特·卡隆认为:亚洲的中央银行正在把美元兑换成日元和马克，美元集团在亚洲已经崩溃，我们有可能看到一个日元集团的出现。日本《钻石周刊》3月18日文章《日元急剧升值使货币体制转变》认为:目前的国际金融市场出现了一个明显的特征，以资金向世界最大的债权国日本回流为中心，资金在大规模地向日元、马克、瑞士法郎和黄金这四种货币转移;这一次的美元贬值和欧洲货币混乱，是真正的“美元危机”的开始，是战后货币体制从以美元为基础的货币体制向“虚幻的美元基础货币体制”再走向彻底崩溃的开端，数年以后将最终分裂为美元、日元和马克这三个货币区。
　　近期内能否在亚洲形成日元集团取决于日本金融当局金融国际化的推进和亚洲其他国家和地区的态度和措施.我们认为近期内日元集团还难以形成。其主要原因是，首先，日本政府一直不愿使它的货币成为基础储备货币。因为储备货币中心通常要发挥“国际银行家”的作用，外国人可以不受阻碍地进入国内资本市场，这会导致该国很难控制它的国内货币政策;同时，由于日本作为基础货币的实力不足。最近的情况也说明日元作为储备货币中心短期内是难以做到的，当前日元在全世界的外汇储备中仅占9%，美元占61%，马克占16%，最近日本执政党提议将日本的外汇储备重心转向马克而不是本国货币日元，把大约1400亿美元的外汇储备的一部分改成以马克。其次，亚洲目前三大国际金融中心正处于激烈竞争之中，新加坡、香港、东京都努力争取成为亚洲最大的自际金融中心;中国将在1997年恢复对香港行施主权，中国台湾省、韩国的发展情况都会影响到日元集团的形成.
　　3.货币合作将成为亚太经济合作的新议题
　　亚太地区国际金融中心的崛起，以及由于日元升值而可能导致的日元集团化，都改变着亚太地区国际金融体制。由18个成员国组成的APEc，作为亚太地区最重要的经济合作组织，必将对亚太地区国际金融的发展起重大的作用。由于日元大幅度升值对亚太经济合作的推动，日本将逐步成为亚太经济合作的核心推动国。APEC必须加强亚太货币合作，主要原因有:
　　——贸易集团的发展必然要求货币合作。欧洲联盟的成功进展，就在于推行欧洲统一大市场时建立了欧洲货币体系;. 而北美自由贸易区在建立初期就遇上了墨西哥金融危机，使自由贸易区的发展蒙上了阴影。
　　——亚太经济合作的进一步发展，正处于国际货币体制重组的开端。如何解决货币不稳定给贸易、投资、金融自由化带来的消极影响，成为亚太经济合作深化最重大的问题，尤其是在形成新的统一国际货币体制以前，必然要经历一个货币集团化阶段，因而货币合作将成为一个不可绕开的问题，而亚太货币合作核心就是面对日元升值如何在亚洲建立日元集团的问题。
　　——加强货币合作有利于亚太经济合作开放性贸易集团目标的实现。亚太经济合作的内容.既包括贸易与投资自由化也不可缺少金融自由化，既包括发达国家又包括发展中国家，社会主义国家之间的经济合作因而具有很大的灵活性和多样性.建立一个开放性的贸易集团，必然要求建立一个合理的亚太货币体系。 
　　最早提出建立亚太货币体系问题的是日本。1980年5月，在原首相大平正芳主持下发表了《环太平洋设想最终报告》，报告成为80年代以来日本亚太经济合作的理论依据和在亚太地区经济外交的战略方针。日本关于建立亚太货币体系的主张有:当前应建立一个以美元为中心，以日元为补充的亚太货币体系;在20世纪末之前，国际货币体系多极化难以保证各种货币间汇率的稳定;20世纪之后，美元未必能保持国际货币体系中心货币地位。这是直到现在为止，日本对于如何建立亚太货币体系最为具体的设想。 　　加强APEC货币合作，从目标上看可以分为近期目标和远期目标。APEc近期货币合作目标、既要解决亚洲市场发育、开放的技术问题。形成以金融促的发展格局，又要解决发达国家同发展家之间的资金矛盾使本地区经济合作走上良性循环的轨道，以免形成象拉丁美洲的“债务危机”局面。APEC货币合作的远期目标，就是谋求在国际货币体系大动荡中建立一个合理、公正的亚太货币体系问题，为亚太经济增长中心能够吸引全球资金、合理解决内部货币问题建立一个牢固可靠的基础。针对APEc货币合作的目标，我们认为其货币合作的主要内容应包括以下三个方面。
　　一是APEc债务合作间题，日本政府把绝大部分对外开发援助投到亚洲发展中国家，日本商业银行也大量向东亚经济增长中心投放商业贷款，由于日元升值，使这些债务国家的债务负担增加60%以上，所以这些债务国强烈要求日本将新增加的债务负担减免或用作东亚合作戛金的建立，日本政府正对此问题予以仔细考虑。
　　二是亚太地区金融改革与货币政策协调问题。亚洲国家的金融市场都面临着一个发育、开放问题，尤其是日本金融国际化问题，应当成为亚太地区货币合作近期核心内容。同时，由于亚太地区国际金融市场的形成。各国货币政策就需要加强合作，才会避免一国货币政策的出台导致不利亚太经济、金融发展和亚太金融市场冲击国内经济的局面出现。
　　三是建立亚太货币体系。主要有三方面内容:确立亚太货币体系的关键是货币问题，日本主张以美元为主，以日元为辅，但如果不考虑港元、新加坡元以及新兴的韩元、人民币和台币的地位，是不可能行得通的;汇率间题，虽然建立一个象欧洲货币体系那样严格的汇率机制还没有可能性，但为了消除汇率风险而采取一些必要的防范措施是迫切需要的，比如在亚洲开发银行设立汇率波动风险基金，尤其是针对亚太发展中国家更是迫切需要的;外汇储备问题，日本提出将外汇储备重心转向马克，作为亚太各国中央银行调整外汇储备币种结构的信号，协调各国中央银行外汇储备问题将成为亚太货币体系的重要内容。
　　4.中国的战略
　　面对即将来临的亚太地区货币合作浪潮，中国应冷静地分析亚太国际金融形势，确立中国参加亚太货币合作的战略。国际金融重心在实现了从伦敦转移到纽约之后，正在进一步向亚太地区转移，亚洲国际金融市场逐步形成并正在进行激烈的竞争;由于主要欧洲货币美元与日元汇率的巨大波动，将最终在亚洲地区形成一个取代美元集团的日元集团;同时由于国际货币体系的大动荡，在亚洲太平洋地区建立一个合理、公正的亚太货币体系已经提上议事日程。中国迫切需要及早建立亚太地区货币合作的战略。
　　中国亚太地区货币合作的战略目标是:把握住日元集团化的趋势，迎接亚太经济合作和国际货币体系重组的严峻挑战，为中国经济的长期增长与发展创造良好的国际金融环境，逐步培育并渐次开放中国金融市场以确立中国的国际金融地位，为中国经济体制同世界经济接轨和向市场经济转轨提供强大的推动力，并长远地考虑内地、港、澳、台统一后的中国金融问题。
　　为了实现上述战略目标，中国的亚太货币合作战略有以下战略重点。
　　——考虑日元升值的最终结果对亚太地区货币合作的影响，制定我国参与亚太地区贸易与投资自由化的具体方案。
　　——针对日元国际化和亚太货币合作的新动向及早确立中国参加亚洲太平洋经济合作组织货币合作的立场与主张。
　　——根据亚太国际金融长远发展的趋势，研究中国金融市场发育与开放的战略，指导中国金融体制改革。
　　——为加强中国在亚太国际金融市场上的竞争力，及早筹划协调港币、人民币甚至包括台币在内的我国货币关系，建立中国的国际金融中心，作为加强中国国际金融地位的基础。