我国风险投资发展中存在的问题及对策
内容摘要：随着全球化进程的加快，风险投资在我国得到了一定。但与世界经济发达国家相比，我国的风险投资尚处于起步阶段，其运作也不够规范，发展中还存在许多问题，这与知识经济的时代要求和科教兴国的战略目标不相符合。本文认为，必须采取有效措施，以推进我国风险投资的规范化发展。
关键词：经济全球化 风险投资 规范发展 影响因素
近年来，世界发达国家的科技迅猛发展，建立了诸如、核能、光纤通信、航空、航天、生物工程及新材料等高技术产业，这与20世纪50以来代后这些国家风险投资事业的崛起关系密切。美国有90％的高科技是按照风险投资模式发展起来的，这些企业已经成为20世纪90年代美国经济增长的源泉。美国的高新技术产业特别是信息产业公司，在国民经济及全球战略中已经占据了主导地位，其中风险投资机制起到了举足轻重的作用。
风险投资是指同技术创新相联系的高技术产业的创业投资，它是一种由风险资本构成的，专门对处于发展早期阶段的中小型新兴企业，甚至是一些构想中的企业进行投资，并以获得高额资本利益为目的的资本组织形态。风险投资产生于20世纪50年代的美国，在国外，风险投资一般都将具有发展潜力而又缺乏资金的高科技知识产业作为投资对象。知识经济发展中的关键一环是知识向产业化的转化过程，这样知识才能与经济挂钩，知识才能转化为财富，在这一环中，所遇到的最大困难可能就是资金问题。
我国风险投资发展中存在的问题
知识型企业是一种高投入的企业，尤其在发展的初期，所需的科研资金规模巨大，并且面临的风险巨大，表现在产品或技术研制可能不成功，研制成功后也可能不符合市场需求，即使没有这两个问题，还可能因为技术垄断所维持时间太短而来不及收回前期投资。此外，在创业阶段的知识型企业中，无形资产一般占绝大部分比重，而实物资产比重较小。在这种状况下，知识型企业获取资金一定比较困难。商业银行为了保证其信贷资金的安全性，一般不会贷款给这种高风险项目，并且一般的知识型企业也没有足够的实物资产作为贷款抵押或担保。而想通过企业上市筹资这种方式也不太可行，因为我国对上市企业的严格限制使大多数中小型非国有知识型企业很难具备获得上市额度的可能，而且创业初期的知识型企业一般具有风险高、专业性强、经营规模小的特点，这使投资者很难对其投资收益做出判断，轻易不敢向其投资。
风险投资在我国也已受到政府的高度重视，我国政府相继制定了一系列支持和鼓励风险投资的政策措施，已取得了相当的成效。但由于我国中小企业众多且资金需求矛盾突出，市场经济体制还有待完善，所以风险投资的发展缓慢。与世界经济发达国家相比，我国风险投资的发展尚处于起步阶段，风险投资的运作也不够规范，其发展中存在许多问题。
（一）发展风险投资的相关条件与环境不成熟
在我国，一些企业尚未真正成为技术进步的主体，科技产品还未实现真正的商品化和市场化，科研与生产仍然存在相互脱离的现象，技术的研究方与供给方缺乏走向市场的动力，技术的需求方缺乏承受能力，在国内具有高科技附加值并具有市场潜力的可供投资的企业不多，一些规模大且有潜质的企业对风险投资又未必欢迎。此外，由于科研重心仍在科研院所和高等院校，未能形成成熟的技术市场。
（二）风险投资的资金来源、投资对象、投资方式不规范
在国外，风险投资的资金来源主要以投资公司、退休基金、保险公司和个人投资者的投资为主，而我国风险投资公司的资金来源绝大部分是财政拨款、非银行机构贷款。这既限制了我国风险投资的资金规模，又使风险集中在政府，投资风险得不到有效分散。风险投资的投资对象应该是处于创业阶段的中小型高新技术企业，而在我国风险投资大多投资于发展到一定阶段的企业，有的风险投资公司将资金投向非高新技术企业，甚至将资金用于开办证券投资公司，而非创业性投资，使风险投资沦为一般性的产业投资和商业投资，失去了风险投资的创业意义。在国外，风险投资的投资方式通常是采取股权或债权投资以及两者兼有的方式，而我国的一些风险投资则是以贷款方的方式运作资金，有的则进行信贷担保，有的甚至将资金存入银行获取利息。
（三）缺乏高素质的风险投资人才
风险投资是风险投资家的行为，高素质的风险投资家是风险投资成功的关键要素，而目前我国还很缺乏这方面的人才。
（四）风险投资的转让和退出机制不健全
风险投资通常是通过所投资企业的股票上市流通而转让或退出，目前我国的证券市场还不成熟，因而还不能承受处于创业阶段的风险投资企业上市。
规范与发展风险投资的对策
随着经济全球化进程的加快，国际资本对我国风险投资市场产生了浓厚的兴趣。为了提高我国的国际竞争力，规范与发展风险投资乃当务之急。
（一）政府政策为风险投资创建良好的发展环境
风险投资在我国是一种新生事物，虽已具备一定的条件，但仍存在一些问题和政策障碍，需要得到政府的大力扶持。这就要求政府提供优惠政策，大力扶持风险投资企业。在产业政策上，政府要放松对高科技企业发展的一些限制；在政策上，政府要进行基础性的融资，如设置风险投资基金中的政府基金，为风险投资建立信用担保公司，允许企业资金进入风险投资领域；在财政政策上，政府可以运用政府采购手段，购买一些风险投资企业的产品；在税收政策上，有必要进一步对风险投资企业减免税。当然，发展风险投资不能仅仅依靠政府投资，而应以各种具有风险承受能力的机构投资者，如证券公司、保险公司、大企业集团等为主体。
（二）开发多种形式的融资方式
风险投资的对象是高新科技企业，由于其发展的初始阶段既没有固定资产，又没有信誉或担保，却需要面临相当高的风险资金投入，由于银行不愿承受处于创业期的高新技术投资的巨大风险，要发展我国的风险投资业，就必须开发各种形式的融资方式。在风险投资的多种资金来源中，最重要也最为成熟的组织方式是创业基金。创业基金提供了一种新的金融投资工具，它可以流通，又由于有众多的购买必须具备一定的规模，这样才有利于保证进行多样化的投资，抵御投资风险。
（三）选拔和培养高素质的风险投资管理人才
高素质的投资人才是风险投资取得成功的保证，国外的风险投资企业或公司都十分重视培养和选拔高素质的风险投资人才。高素质的风险投资人才既要具有较强的风险意识和获取风险收益的信心，更要有高瞻远瞩的投资眼光，这样才能在投资决策中选取具有良好发展潜力的项目进行投资，使投资企业的风险投资取得较高的回报。
（四）允许社会资金和外资进入风险投资市场
世界经济发达国家从20世纪50年代开始就以一种特殊的方式发展风险投资，培植高技术产业，这些国家的风险投资公司一般分为政府办和民办两种，而民办公司占绝大比重。从世界创业基金的发展情况看，国外风险资金的提供者有投资公司、退休基金、保险公司和个人投资者等。借鉴发达国家的成功经验，我国风险投资的发展模式也应逐步实现社会化。因此，应允许社会资金和外资进入我国的风险投资市场。创造条件吸引国外的风险资本进入我国，学习国外先进而规范的风险投资的运作方式和经验。
（五）规范运作并加强监管
风险投资是专门用于对创业期的高新科技产业的投资，它既是一种高收益的投资，又是一种高风险的投资。由于风险投资在我国仍处于初始发展阶段，容易出现种种不规范的现象，有的公司由于运作的不规范已被破产清算，这为我国规范发展风险投资敲响了警钟。因此，发展风险投资，必须加强监管以防范风险投资中的金融风险。在经验的基础上，建立健全相关的法规，以保证我国风险投资事业的健康发展。
