亚洲货币合作的经济条件与设想

设想之一是学家威廉姆森提出的一揽子目标区爬行钉住(BBC)方案。在BBC方案中，一揽子核心货币包括美元、欧元和日元。各个合作的经济体根据整个区域对外贸易的比重来确定各自货币钉住上述三个核心货币的权重，并同时制定中心平价和波动范围。这一方案的优势在于，首先，通过整个区域同时钉住一揽子货币，可以避免因为单一货币剧烈变动（如美元的大幅度贬值）造成本区域各经济体货币币值的大幅度波动。其次，由于汇率水平的更加透明，避免了以邻为壑汇率政策的出现，有利于在贸易和投资竞争中，各成员国更注重提高实体经济的效益，而不是把注意力放在竞争性货币贬值上。再次，这种合作不需太多的政策协调和监管，这减少了汇率制度合作时来自各方的阻力。尽管有以上诸多优势，这一方案也有不利的方面。由于各个经济主体选择相同的货币篮子和权重，使得各国在一定程度上丧失货币政策的自主性。更主要的是，这种汇率安排合作只是一种过渡形式，随着亚洲本地区贸易和投资联系进一步加深，本区域货币合作将越来越重视本地区的主权国家货币的核心作用。
　　设想之二是以日元为核心的亚洲货币联盟。日元寻求在亚洲货币合作中的核心作用早在20世纪60年代就开始了。然而，无论是“日元区”设想，还是“日元国际化”战略，基本上仅仅停留在纸上谈兵，始终没有得到除了日本政府之外其它国家和国际性机构的广泛重视。即便在1997年亚洲国家爆发危机之后，日本大藏省外汇和其它交易委员会以发表题为“面向21世纪的日元国际化：全球经济和金融环境变化中日本的对策”的报告为契机，再次重提日元国际化并提出了具体的政策建议，仍然没有预想的那样引起其它国家，尤其是亚洲国家的积极回应。在理论界，大量的研究表明，日元国际化进程之所以作用受到限制，存在各种经济的、的原因，这些因素也对日元在亚洲货币合作中起核心货币的作用形成制约。
　　一般来讲，一种货币要成为货币合作中核心货币，不仅取决于该货币发行国的意愿，还要得到其他国家的认可。为获得这种认可，货币发行国起码要有三个条件：一是具有强大的经济和政治实力；二是拥有稳定的币值；三是提供开放的、有一定深度和广度的国内金融市场。从日本的情况看，尽管日本是亚洲地区的发达国家，但其狭小的国内市场，不足吸收亚洲地区的贸易和投资。再有，日本国内金融市场相对封闭，缺乏流动性。从经济结构看，日本与亚洲四小龙（、中国香港、新加坡和韩国）比较相似，而与中国及东南亚国家（印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国）差异很大，这不利于日本将日元与这些经济体同时建立货币区，不利于形成一个以日元为核心的货币联盟。当然，一些学者认为，经济因素固然重要，比较而言，政治因素更关键。他们认为，作为单一的核心货币起作用，日元受到最大的限制，是形成的亚洲国家对日本的不信任。
　　设想之三是以人民币为核心的货币联盟。一些分析认为，从现实条件看，中国是亚洲地区的经济与政治大国，尤其是近年来中国经济保持稳定增长，中国不断加深与对亚洲地区的贸易关系，并成为亚洲地区吸引国际直接投资最大的市场。更重要的是，中国具有进一步的潜力，尤其是中国加入WTO，将为亚洲经济提供一个大的具有潜力的市场，并将日益成为区域产业分工链中重要的一环。这将成为人民币发挥区域货币功能的客观基础。当然，从作为国际货币所应有的条件看，中国除了经济总量优势和市场潜力优势之外，在其他方面还相距甚远。这其中最主要的问题，一是人民币不是一个完全可兑换的货币。尽管人民币已经实现了在经常项目下交易的自由兑换，但在中国仍然实行比较严格的资本项目交易的外汇管制。一个相对封闭的金融体系，是无法支持货币成为区域通用的货币的。二是，中国的国内金融市场，不论在深度上（二级市场发达程度），还是广度上（自由化程度），都与发挥核心货币功能所需要的发展程度有相当大的差距。但是，从发展的角度看，这些差距将随着中国金融改革开放的深入和加快不断缩小。
　　设想之四是亚元联盟。一些学者认为，亚洲地区可以仿效欧盟组成一个类似欧元区的亚元区。但是，由于单一货币是货币联盟的最高层次，它不仅要求各成员国在各项经济指标上相近，还要求参与国主动放弃本国货币政策的自主权，因此，单一货币通常认为是在区域内贸易、投资、劳动力流动等一体化程度相当高，而且各成员国在财政、金融和各项宏观经济指标差距很小，合作带来的收益总体大于相应的成本等条件下，才适合采用的一种合作形式。因此，尽管从各种理论条件衡量亚洲地区已经存在进一步合作的现实基础，但要建立一个亚元区，仍然是一个长远的目标。
　　总之，各种设想仍处于讨论阶段。由理想变成现实，亚洲地区的货币合作还有很长的路要走。值得关注的是，在“清迈动议”签署之后，2001年12月中国人民银行和泰国银行签署了美元与泰铢的双边货币互换协议，这是中国在“清迈动议”下签署的第一份双边货币互换协议。2002年3月，中国又与日本签署了双边货币互换协议，这是中国在“清迈倡议”下签署的第一份有人民币参与的双边货币互换协议。这标志着人民币开始参与亚洲货币合作。随着中国与亚洲地区其他经济体的经济联系不断加深，中国将以积极的姿态参与区域货币合作。