我国宏观经济发展迈入新时代――对中国共产党“十七大”报告有关宏观经济论述的解读
一、人均GDP翻两番的目标为宏观制定高目标
胡锦涛总书记在党的“十七大”报告中提出：“在十六大确立全面建设小康社会目标的基础上对我国发展提出新的更高要求。”其中，重要的一条就是：“实现人均国内生产总值到2020年比2000年翻两番”。与“十六大”相比，虽然只增加了“人均”两个字。但意义大不相同。意味深远。人均GDP翻两番，体现了共产党以人为本、发展成果由人民共享的执政理念。GDP总量反映的是国家经济实力和市场规模；人均GDP反映的则是国民的富裕程度和生活水平。由于要考虑到我国人口增长的因素，所以GDP总量与人均GDP概念并不相同.并不是通过简单的除法就可以算出。例如，按照2007年的发展速度，我国2007年GDP总量将达到23万亿元，超过德国而成为仅次于美国和日本的第三大经济体。但是，美国的人均GDP是4.2万美元，中国的人均GDP是2000美元，仅相当于美国的4.2%，人均GDP在全世界的排名，美国是第7位，中国是第128位。
改革开放29年，我国的经济总量和综合国力大大提升，人民生活水平也显著提高。在这29年里，我国经济保持了年均9.7%的增长速度，2006年国内生产总值达到209，406.8亿元.比1978年增长了近57倍，人均GDP从2000年的7858元（约合940美元）增加到2006年16，084元，按可比价格，2006年人均国民生产总值已相当于2000年的1.69倍；代表城乡居民生活水平的恩格尔系数分别从1978年的57.5%和67.7%下降到2006年的35.8%和43%。
按照世界公认标准，人均GDP3000美元以上可认为已经达到中等发达国家水平。按照中国共产党“十七大”的要求，2020年我国人均GDP必须达到3500美元左右，符合中等发达国家水平要求。这个目标是能够实现的。中国的年均经济增长速度只要保持在7.2%以上就可以实现这一目标。而实际上。从2003年到2006年，我国经济连续4年保持了10%以上的增长，2006年底人均GDP已经超过2000美元，是20010年的1.69倍。也就是说，我们用了6年的时间，已经完成了20年时间所要完成目标的四成多的任务。按此测算，在2007年到2020年，人均国内生产总值年平均增长5.4%，即可实现2020年人均国内生产总值比2000年翻两番的目标。而且，我们认为该目标肯定能提前实现，因为人民币汇率在过去的两年升值幅度超过10%.未来升值的幅度可能加快，即使按照年均升值5%计算。到2020年人民币对美元的汇率也将大大提升，可能由现在的7.5：1上升为3：1左右。到时可能的人均GDP将高达7000～8000美元左右，从而步入发达国家行列。当然，这是最乐观的估计，我们对前进中的矛盾和问题一定要有充分的认识。国际经验表明，人均GDP达到2000美元以上的时期，既是经济快速增长期，也是风险较大的一个时期；我们既要考虑到人口基数的增加，又要顾及节能降耗、保护生态环境的要求，所以需要防范风险，争取更好地实现这一目标。
为保证人均GDP翻两番的目标能够实现。党的“十七大”报告提出许多制度保障，在第五章中从提高自主创新、。加快转变经济发展方式、推进新建设、节约能源和保护环境、缩小区域差别、健全市场体系、深化财政改革、提高开放型经济水平等8个方面“促进国民经济又好又快发展”。
二、经济发展模式的转变使宏观经济的发展更加协调
党的“十七大”报告中首次提到“经济发展方式”一词，取代原来的“经济增长方式”，将“增长”转为“发展”意义十分深远。它体现了中国共产党促进国民经济又好又快发展的发展观。旧的“增长模式”的主要特征可以用一句话概括，即不惜一切代价确保GDP的高增长。尽管理论上、政策面上没有“唯GDP论”，但事实上一切向GDP看，特别是各级领导干部唯GDP马首是瞻的做法，使我们的经济增长付出了较大代价。由此带来的后果是：高产出严重依赖于高投入；经济增长主要得益于投入和出口的拉动，国内消费水平偏低；在牺牲农业、农村和农村居民利益的基础上单腿推进化、城镇化，进而导致城乡差距持续拉大；市场机制不健全导致劳动、资源、资本等生产要素价格严重偏低，比较优势无法发挥均衡不同区域发展的作用，从而进一步导致区域发展严重不平衡。等等。旧的经济增长模式必须向新的发展模式转变，中国的经济社会发展状况已没有更多的空间来承担旧的增长模式所带来的压力了。
新的“发展模式”的核心是发展，是科学发展观的要义，“核心是以人为本，基本要求是全面协调可持续。根本方法是统筹兼顾。”“以人为本”，就是要做到发展为了人民、发展依靠人民、发展成果由人民共享，促进人的全面发展。在具体行动上，为贯彻“全面协调可持续”的思想。就必须实行如下几个转变：
首先，把“现在经济增长主要由依靠投资、出口拉动转向依靠消费、投资、出口协调拉动转变”。在旧的经济增长模式下.对于经济增长的“三驾马车”我们更多地依靠投资与出口的拉动，直到现在仍旧存在这种趋势。按照国家统计局的数据.2007年前3个季度的GDP增长中，消费对经济增长的贡献率为37.0%，投资对经济增长的贡献率为41.6%，外需对经济增长的贡献率为21.4%。据国际货币基金组织和世界银行统计，20世纪90年代以来，世界平均消费率（总消费占支出法GDP的比重）水平为78%－79%。以1995年为例，印度消费率为78%，日本消费率为70%，加拿大消费率为79.5%，美国消费率为83.7%。我国的消费率却呈现下降趋势，由2001年的61.4%下降到2004年的54.3%，再进一步下降到2006年的50%。原因可能是投资、出口增长更快，显然我国的消费对GDP的作用仍旧值得发掘。党的“十七大”报告首次将消费放到第一的位置，意味着它对中国经济健康、自主发展的极端重要性。如果要增加国内消费占GDP比重，则意味着社会保障体系将进一步完善，从而把居民储蓄转化为消费。其次.“由主要依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协同带动转变”。在旧的经济增长模式下，经济增长更多地依靠第二产业的发展贡献。据国家统计局资料，2006年.全年GDP实现209407亿元，比上年增长10.7%。其中，第一产业增加值24700亿元，增长5.0%；第二产业增加值102004亿元.增长12.5%；第三产业增加值82703亿元，增长10.3%。第一、第二和第三产业增加值占国内生产总值的比重分别为11.8%、48.7%和39.5%。在三大产业中，第二产业贡献率接近半壁江山，而第一、第三产业的增长率比不上GDP的增长率，说明其份额正在进一步萎缩。第三产业所占比例正成为社会进步程度的标志，如美国和我国的香港地区的经济增长主要依靠第三产业。党的“十七大”报告中郑重提出要使三大产业的协调发展，说明今后会大力发展第三产业，金融服务等第三产业前景远大。再次，“由主要依靠增加物质资源消耗向主要依靠科技进步，劳动者素质提高.管理创新转变。”在旧的经济增长模式下，经济增长主要依靠高投入、高能耗、高污染的方式实现，依靠增加物质资源消耗的方式实现。长期以来，我国地方普遍重视发展重化工业，一些产品如钢铁、水泥等在国内市场已经明显过剩，只能转而涌向国际市场。这些粗加工产品附加值低，生产能耗高、污染大。大量出口这些产品，不仅严重破坏生态环境，还造成我国能源的大量流失。同时，高耗能高污染产品出口大量增加。还是导致我国外贸顺差高速增长的重要因素。1978年－2004年，在中国经济的快速增长中，自然资源、资本、劳动力投入贡献为68%，但代表技术进步的全要素生产率的贡献仅为32%，而且近几年还呈现不断下降的趋势。党的“十七大”报告强调必须向科技进步、劳动者素质提高、管理创新要效益。并给出了制度保障。例如，在第五章中首先指出：“提高自主创新能力。建设创新型国家。”在第八章中首先提出“优先发展，建设人力资源强国。”
三、科学合理地进行宏观经济调控，促进国民经济又好又快发展
中国共产党的“十七大”报告中指出：“综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平。”据国家统计局资料显示，我国2007年前3个季度的GDP增长率为11.5%。与此同时，8月份CPI高达6.5%，9月份CPI仍旧高达6.2%，与央行3%的控制目标相差甚远。前三季度全社会固定资产投资增长25.7%.比上半年仅下降0.2个百分点；外贸顺差保持在239亿美元的高位.稍低于8月份的250亿美元；社会商品零售总额增长15.9%，扣除价格因素后，实际增长12-3%。显然，在经济快速发展的同时，市场也出现了很明显的通胀预期。在纷繁复杂的经济现象面前，进行科学合理的宏观调控非常重要。
1.货币政策目标应防范金融风险。党的“十七大”报告中指出：“加强和改进金融监管，防范和化解金融风险。”深入领会报告精神，货币政策对防范金融风险有特殊作用。传统上，货币政策目标有四种，即经济增长、充分就业、控制通胀、国际收支平衡。但是，上述四大货币政策目标之间是相互矛盾的。例如，要维持经济较快增长，才能保证充分就业，但是通货膨胀率可能比较高；采用出口优先政策，可能导致总需求增加，从而导致物价上涨。要想在上述政策目标中进行游刃有余的切换，非常困难。许多国家在多年实践的指导下往往采用单一货币政策目标。通常是稳定物价为主要目标。例如，德国央行采取的就是严格稳定物价的目标。我国央行虽然没有明确采用通货膨胀目标制，而是采用多目标制，对经济发展目标给予较大的权重。但是对“通胀”一直保持着高度的警觉。
2.合理采用多种宏观经济政策工具。当前我国流动性过剩的直接来源在于巨额的外汇占款。今年前3季度，我国外汇储备余额达到14336亿美元。同比增长45.11%。前3季度国家外汇储备增加3673亿美元，同比多增1983亿美元。同时，这一数据也已超过去年全年新增外汇储备1610亿美元。前9个月累计贸易顺差达到1856.5亿美元。9月份贸易顺差达239.14亿美元.顺差比上月减少10.6亿美元。可以看出，今年以来.新增的外汇占款高达28000亿元人民币。虽然央行通过发行央行票据、提高存款准备金率等措施回收了部分人民币资金.但仍有相当一部分留在市场，加上基础货币的乘数效应，形成流动性泛滥。
共产党的“十七大”报告为我们指明了解决问题的方向：“发挥国家规划、计划、产业政策在宏观调控中的导向作用.综合运用财政、货币政策，提高宏观调控水平。”2007年以来，财政部门已经采取多种措施减少贸易顺差。例如降低部分产品的出口退税税率，对能耗大、资源浪费型产品的出口征收出口关税，降低进口关税；国家发行15000亿元特别国债，成立外汇投资公司，从央行手中换取2000亿美元的外汇储备用于境外投资等等措施为党的报告提供了很好的注解。另外，“十七大”报告中指出“合理有序的收入分配格局基本形成，中等收入者占多数”，这就必须对当前尚不合理的生产要素价格（土地、劳动力、资金）提出修正，生产要素价格的提升将使出口产品成本上升，从而减轻人民币升值的压力。
为扭转由于外贸顺差带来的外汇占款过多问题.“十七大”报告指出：“加快转变外贸增长方式，立足以质取胜。调整进出口结构，促进加工贸易转型升级。大力发展服务贸易。”同时，为防范由于存在人民币升值预期而导致境外资金采取各种途径进入中国，加大宏观调控难度问题，“十七大”报告指出：“完善人民币汇率形成机制。逐步实现资本项目可兑换。”深入理解报告精神。我们认为报告已经提纲挈领地切中汇改的要害，垒实人民币汇率形成及外汇市场价格发现机制，促进汇率浮动更富有弹性，为中间汇率制度的进一步选择奠定牢固的基础，同时统筹兼顾好与资本账户逐步开放进程的协调配合。人民币汇率形成机制的完善，将有力地支持宏观调控的效果。
四、宏观经济健康发展要求优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重
中国共产党的“十七大”报告中指出：“优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重”。这表明中国共产党充分认识到我国宏观经济发展与资本市场呈相互促进关系，对我国发展直接融资提出了新的要求。学习领悟报告精神。就必须加快资本市场的发展步伐。
1.中国宏观经济发展与资本市场发展联系越来越密切。资本市场的健康发展对宏观经济的影响非常大.美国的“大国之路”其中有一条成功因素是具有高度发达的证券市场。有了它，建设贯通东西部的大铁路所需的资金瞬间就筹集到了。资本市场可以充分发挥资本配置功能，有利于提高整个社会的福利水平。人们都说“股市是宏观经济的晴雨表”。从2005年7月21日开始，我国股票市场取得巨大的发展。截至2007年10月23日，上证综合指数已经站到5700点上方.相对于两年前涨幅高达470%，市场整体估值大幅扩张。以2007年10月12日收盘价，沪深两市全部A股的总市值已经达到28.08万亿元，全部A股流通市值为8.77万亿。2006年我国GDP达到2l万亿元，沪深两市A股总市值已经超过了2006年GDP。另外，我国证券化率已超过130%，而5年前仅为20%左右。成为全球第一大新兴市场，在世界上位居第4位。这对1500多家上市公司及准备上市的融资十分有利。将大大促进宏观经济的发展。随着一大批大型蓝筹公司如工商银行、建设银行、中国神华、中国石油的上市，中国股市与宏观经济发展的联系越来越紧密，中国股市正逐步成为中国经济的“晴雨表”。股改以来，股市正在恢复其核心功能－－定价功能和对资源的市场化配置功能。尤其是在以购并为标志的存量资源的再配置过程中，资本市场将扮演重要角色，从而有力地支持国民经济又好又快地发展。
2.优化资本市场结构。当前资本市场结构存在的最主要的问题有四个方面：一是我国资本市场投资主体结构不合理，投资者现在还是以个人投资者为主，机构投资者数量相对来说较少；二是上市公司结构不合理；三是产品结构不合理；四是资本市场体系结构单一，缺乏层次性。为贯彻“十七大”关于“优化资本市场结构”的精神，今后需要更多培育机构投资者，培养价值投资理念；需要吸收优质上市公司，因为上市公司是资本市场的基础；培育更多大企业上市，加速海外上市的蓝筹股回归步伐，改善上市公司结构：积极发展各种衍生金融产品，如股指期货、权证、存托凭证等投资工具；发展多层次资本市场结构，解决处于初创阶段企业的融资问题。
3.建设多层次资本市场的推进将加快。推进金融体制改革，发展各类金融市场，其中最重要的内容就是多层次的资本市场将得以快速发展，这也是发挥多渠道提高直接融资比重的体现和实施的具体步骤。在目前比较明确期货市场可能尽快推出之外，国家一定会大力借助现有的深沪两个主板市场和中小企业板市场，加大上市融资的力度，进而扩大市场规模。同时深圳交易所也在加紧对创业板的准备工作.会适时推出创业板市场；近日，深交所、纳斯达克签署了一份旨在拓展和加强两个市场沟通渠道的合作谅解备忘录.其目的也是为筹备创业板做准备。三板市场也有可能借助“十七大”的东风快速发展。
在推进股权融资的同时，国家也会大力发展各种债券市场，扩大债权融资的规模。目前进行的公司债发行的试点工作，就是发展债券市场的积极举措，债券市场发展将会日新月异，交易品种不断丰富，规模不断扩大。
4.提高直接融资比重迎来新繁荣。提高直接融资比重就是增加直接融资的方式和渠道，而多层次资本市场将是主要的渠道。因此，提高直接融资比例不但会进一步加强和完善多层次资本市场的建设，还会进一步做大整个资本市场的规模和容量，投资品种和金融创新将会层出不穷，会不断满足不同投资者的需求，真正迎来中国资本市场新的繁荣期。
2007年上半年，国内非金融企业部门贷款、国债、企业债和股票融资的比重为89.5：8.6：0.3：1.6。今年以来我国股票IPO明显加快，2007年前三季度，A股市场融资约4779亿元，创出新高。2006年和2007年两年的融资额相当于过去15年的总和。此外，在证券交易所上市的公司债试点也已启动。07长电债刚刚诞生。如果将央行的融资比例关系简单换算为间接融资与直接融资，则为89.5：10.；如果将海外上市企业融资计算在内，我国直接融资比例还会有所提高。不过，相对于资本市场发达国家而言，我国的直接融资比重仍严重偏低.尤其是直接债权融资的发展存在广阔空间。
中国共产党的“十七大”为我国宏观经济的发展指明了方向，我国经济将步入一个稳定、高速、健康发展的新时期。这是十分令人欣慰和鼓舞的。
